长城汽车裁员疑云笼罩,业绩新高难掩销量之痛

〖壹〗、长城汽车近来虽整体业绩未下滑，但面临销量下滑困境 ，且存在裁员相关争议
，收缩态势明显，未来在销量与利润平衡上挑战较大。裁员相关争议情况毫末智行裁员传闻与回应：有消息称长城汽车旗下智驾公司毫末智行启动裁员计划 ，职能部门裁员约30%甚至近半
，将按“N + 1 ”标准补偿 。

〖贰〗 、蔚来通过裁员
、提效等措施，准备长期应对汽车行业的激烈竞争 ，走“马拉松
”式发展道路
。蔚来面临的困境与挑战 近期
，蔚来面临亏损扩大、销量不及预期 、股价跌至谷底等多重负面因素困扰。创始人李斌在全员信中指出，未来两年将是汽车行业变革期竞争最激烈的阶段 ，外部环境充满巨大的不确定性 。

长城汽车三季度业绩大增,9个月增加86亿元存货

长城汽车三季度净利润达281亿元，同比增长1832%
，但前三季度经营活动现金流减少669%，9个月内存货增加86亿元
。以下从业绩增长
、现金流变化、存货增加三方面展开分析：三季度业绩增长情况营收与净利润表现：长城汽车三季度营收3746亿元 ，同比增长236%；前三季度营收9980亿元
，同比增长56%。

长城汽车前三季度实现营业总收入9980亿元，同比增长56%；净利润849亿元 ，同比增长680%
，营收与净利润实现“双增长”，研发投入超85亿元 ，为业绩增长提供有力支撑 。经营业绩增长显著2022年第三季度
，长城汽车营业总收入3746亿元，同比增长236%；净利润257亿元 ，同比增长80.55%
。

存货方面
，长城汽车3季度末的存货为2234亿元，较2021年底的1366亿元增加了868亿元。中报显示 ，长城汽车在2022年前两个季度就增加了685亿元的存货，达到2051亿元
，彼时，长城汽车将存货变动归因于原材料 、库存商品增加 。分析人士认为 ，经销商库存结构性失衡将对产业发展带来影响。

长城汽车1-9月营业总收入为9097亿元
，同比增长411%，并非288亿元 ，2869亿元是其今年三季度营业总收入
，同比增长13%
。

以下从七大维度对长城汽车前三季度财报进行解读：营业增长超过销量增长 前三季度，长城汽车累计汽车销量为80.21万辆 ，同比下滑23%。然而
，1 - 9月实现营业总收入9980亿元，同比增长56% ，其中Q3营业总收入为3746亿元
，同比增长236% 。

单车纯利约4500元!长城汽车一季度营收336亿元

- 单车利润：从扣非净利和一季度总销量简单计算可知，平均每卖一辆车 ，长城可以实现约4500元纯利润
。2019年时，奔驰和宝马单车利润约在2 - 3万元之间
，合资品牌大众在2万左右，长城彼时利润便达到了4200元左右 ，2021年长城单车利润约为5200元
，今年一季度利润有所下滑。

长安汽车：前三季度营收达到5542亿元，同比上涨277％ ，领衔一众车企；净利润达到386亿元
，上涨230.98％，涨幅位列第一 。净利暴涨实则和清仓宁德时代有关 ，通过持有宁德时代股票获得净利润约20亿元
。夏利：前三季度营收仅有43亿元
，却实现3亿元的净利润。

长城汽车财报的AB面

〖壹〗
、财报中的隐忧面毛利率下降至近10年最低点长城汽车历年财报显示，2013年毛利润率达到261%的高点后持续下滑 ，2019年下降至183%
，2020年微反弹至121%，2021年则下滑至116% 。长城汽车称这是依据监管规定将运输费用计入成本所致
。

〖贰〗、长城汽车展现出鲜明的“AB面 ” ，即软硬兼施且男女“通吃
”的策略。一方面，长城汽车的硬派形象深入人心：- 哈弗 、坦克品牌占据传统燃油车市场：长城汽车依托哈弗、坦克等品牌
，在传统燃油车领域中占据了一席之地，这些品牌以硬派形象著称 ，深受男性消费者喜爱 。